El ajuste se produjo en un contexto de menor recaudación impositiva. En términos generales, el gasto total devengado de la Administración Pública Nacional registró en agosto una baja real del 2,2% frente al mismo mes de 2025.
La diferencia se explica en buena medida por el comportamiento de los intereses de la deuda. Mientras el gasto primario disminuyó 10,2% en términos reales, los recursos destinados al pago de intereses aumentaron 60,5% interanual.
Entre las principales partidas del presupuesto, las jubilaciones y pensiones por invalidez tuvieron una reducción real del 10,1% durante agosto. En particular, no se registraron transferencias correspondientes a las Pensiones No Contributivas por Invalidez durante ese mes. En el acumulado de enero a agosto, sin embargo, esta partida mostró un incremento real del 0,8%.
Las transferencias corrientes destinadas a las provincias fueron uno de los componentes que registraron las mayores reducciones. En agosto se desplomaron 86,1% en términos reales respecto del mismo mes del año anterior, mientras que en los primeros ocho meses de 2026 acumularon una caída del 64,6%.
También disminuyeron las transferencias de capital a las provincias, aunque en una magnitud menor: retrocedieron 1,4% interanual en agosto y acumularon una reducción del 47,2% durante el período enero-agosto.
Los recursos destinados a las universidades también mostraron una contracción. Los giros se redujeron 1,1% real interanual durante agosto y acumularon una baja del 12,7% en los primeros ocho meses del año.
En el caso de los salarios del sector público, la caída real alcanzó el 7,9% interanual en agosto, mientras que el acumulado anual registró una disminución del 4,2%.
El ajuste también alcanzó los gastos vinculados al funcionamiento de la administración estatal. Las partidas destinadas a bienes y servicios disminuyeron 24,3% en términos reales frente a agosto del año pasado. A su vez, las transferencias corrientes a empresas públicas y otros organismos del sector público se redujeron 3,1%.
La obra pública mostró, en cambio, una evolución diferente. El gasto en este rubro aumentó 45,7% real interanual en agosto, impulsado principalmente por un incremento del 92% en la inversión real directa. Pese a esta suba mensual, el acumulado de los primeros ocho meses de 2026 todavía presenta una caída del 16,4% respecto del mismo período de 2025.
Con este nivel de ejecución, las cuentas públicas registraron en agosto un superávit primario de $1,86 billones. Sin embargo, al incorporar los intereses de la deuda, el resultado financiero del mes pasó a ser deficitario en aproximadamente $690.000 millones.
El resultado fiscal también está condicionado por el criterio utilizado para contabilizar los intereses. La metodología oficial no incorpora los intereses capitalizables correspondientes a las LECAP y los BONCAP, instrumentos emitidos para transferir deuda desde el Banco Central hacia el Tesoro. Si esos intereses fueran registrados mediante el criterio convencional, el resultado financiero acumulado sería deficitario.
Por último, al cierre del 31 de agosto, la ejecución presupuestaria alcanzó el 67,4% del crédito total aprobado para el año. Ese nivel se encuentra 12,3 puntos porcentuales por encima del promedio histórico registrado entre 2016 y 2025.
