Goldman Sachs ha emitido una recomendación de compra para la acción, estableciendo un precio objetivo de 2.300 dólares en un horizonte de 12 meses. Por su parte, Safra ha proyectado un objetivo de 2.500 dólares. Comparado con un valor de referencia de 1.754 dólares utilizado por este último banco, esto sugiere un potencial de crecimiento cercano al 43%.
La estrategia de Mercado Libre busca captar clientes a través de un segmento que implica compras frecuentes: los medicamentos. Su expansión en Brasil combina la venta directa desde una farmacias propia con un plan para integrar a cadenas en su plataforma.
Los analistas han destacado que esta dirección abre nuevas oportunidades de crecimiento, aunque aún no permite prever un impacto significativo en las ganancias a corto plazo.
Goldman Sachs y Safra coincidieron en sus análisis, señalando que la nueva estrategia representa una evolución lógica del negocio. Ambos bancos mantienen opiniones positivas respecto a la acción, aunque divergen en la magnitud del impacto que esta competencia podría tener sobre las grandes cadenas de farmacias y quién se beneficiará más de estas nuevas ventas.
Goldman Sachs fundamenta su recomendación de compra en un múltiplo de 37 veces las ganancias esperadas, mientras que Safra considera el desempeño de Mercado Libre superior al de su grupo de comparación con un precio objetivo más elevado. A pesar de la lectura positiva, se destaca que el éxito dependerá de la capacidad de la empresa para transformar la frecuencia de compra en rentabilidad real.
De acuerdo con Safra, la expansión de la venta de medicamentos bajo receta estaba programada para comenzar el 25 de septiembre, inicialmente en São Paulo. Este modelo permitirá a los clientes cargar sus recetas en la plataforma, donde un farmacéutico las revisará antes de aprobar las compras.
Sin embargo, la operación de la compañía es limitada, ya que se basa en una única farmacia y ofrece entregas rápidas en ciertas zonas. Goldman Sachs ve esta farmacia como un modelo para entender la categoría y sus requisitos operativos.
Se vislumbra una mayor oportunidad en el modelo de terceros, conocido como 3P. Safra indica que Mercado Libre tiene como meta integrar al menos 20 redes asociadas antes de fin de año, con las primeras asociaciones previstas para octubre en el área metropolitana de São Paulo.
Este formato permitirá ampliar la oferta a través del inventario de los socios. Goldman Sachs sugiere que este enfoque es coherente con el modelo de plataforma que ha beneficiado a la compañía en el pasado y no anticipa, en esta etapa, grandes inversiones en infraestructura logística específica.
El banco hace hincapié en la importancia de atraer a cadenas con una fuerte presencia territorial para asegurar una oferta variada, disponible y entregas confiables.
Las cadenas de farmacias en Brasil cuentan con estructuras defensivas robustas. Según Goldman Sachs, RD Saúde (Raia Drogasil) posee cerca del 20% del mercado y genera aproximadamente el 94% de sus ventas digitales a través de sus propios canales.
Además, la rapidez en la entrega no sería exclusiva de Mercado Libre, ya que las cadenas ya ofrecen servicios eficientes de entrega y recogida en tienda.
Así, la pregunta clave no solo radica en quién vende el medicamento, sino también en el inicio de la compra y en quién establece la relación con el consumidor. Si Mercado Libre atrae nuevos clientes, las farmacias podrían beneficiar sus ventas, pero si se trasladan pedidos al marketplace que antes se realizaban directamente, esto podría hacer que las cadenas dependan de un intermediario en parte de su negocio.
Safra apunta a que las alianzas serán, en su mayoría, complementarias y permitirán a las grandes cadenas mejorar su participación en el mercado frente a farmacias independientes, aunque reconoce que las comisiones podrían impactar los márgenes de las operaciones generadas a través de la plataforma.
Goldman Sachs adopta una postura más cautelosa, argumentando que “el impacto inmediato sería limitado, pero la amenaza competitiva podría aumentar si Mercado Libre logra establecer una red significativa de socios y una solución de entrega eficiente”.
